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招商“交”点之周报篇:关注航空旺季修复,周期反转尚需验证

时间:2016-05-14    机构:招商证券

交运板块市场变化(本周):本周,沪深300指数报收3075点,下跌1.8%;申万交运指数报收2695点,下跌2.3%,落后沪深300指数0.6%。交运行业上市公司本周上涨15家,未涨6家,下跌70家;全年上涨2家,未涨1家,下跌88家。本周,个股涨幅最大的是皖通高速,上涨10.41%;跌幅最大的是吉林高速(601518),下跌17.99%。年初至今,个股涨幅最大的是上海机场,上涨0.36%;跌幅最大的是海峡股份,下跌51.11%。

海运数据回顾(本周):(1)远洋干散:BDI指数报收600点,本周下跌4.9%;CDFI指数报收421.13点,本周下跌2.9%.(2)沿海干散:CCBFI综合指数报收771.01点,本周下跌0.1%。(3)集运:CCFI综合指数报收652.8点,本周上涨1.4%;SCFI报收563.22点,本周下跌2.8%;(4)远洋油轮:CTFI指数报收1025.56点,本周上涨9.8%;BDTI指数报收732点,本周上涨2.4%;BCTI指数报收477点,本周下跌6.8%。

铁路(四月):大秦线完成货物运输量2485万吨(-18.90%),日均运量83万吨,日均开行重车61.4列。

航空(四月): (1)吉祥航空:ASK同比增长23.49%,其中国内和国际ASK同比分别增长29.15%、9.27%;RPK同比增长23.98%,其中国内和国际RPK分别增长27.90%、12.77%;客座率87%(-1.11pct),国内和国际客座率分别为87.26%(-2.43pct)、86.50%(+2.70pct)。(2)春秋航空:ASK同比增长1.70%,其中国内和国际ASK同比分别增长2.83%、降低0.10%;RPK同比增长1.09%,其中国内和国际RPK分别增长2.78%、降低1.89%;客座率93.35%(-0.89pct),国内和国际客座率分别为95.52%(-0.08pct)、89.63%(-1.82pct)

投资策略:对于相对收益的投资者,继续推荐机场板块,关注铁路和公路主题机会。5月初以来,航空股出现较大幅度反弹,我们仍然认为这是一季报披露后的超跌反弹。从票价数据看,航空供需仍处于弱平衡的格局,业绩恐难持续超预期,投资者可适时获利了结。个股重点推荐组合:上海机场、深圳机场、广深铁路、吉祥航空

风险警示:宏观经济大幅下滑